Le capital-risque européen - premiers résultats
Les résultats de la toute première étude menée sur le marché pan-européen des actions privées et du capital risque ont été publiés par la European Venture Capital Association (EVCA - Association européenne du capital-risque) et la Commission européenne. Cette étude technique pilote, financée par le programme communautaire INNOVATION, avait pour objectif principal de trouver une méthodologie appropriée permettant de mesurer la performance des fonds de capital- risque investis sur le marché européen. Malgré sa diversité, un nombre croissant d'investisseurs considèrent l'Europe comme un marché unique pour le capital-risque et les actions privées. S'il est encore trop tôt pour tirer des conclusions détaillées, les résultats de l'étude sont encourageants et indiquent que le rendement des actions privées se compare favorablement avec celui d'autres classes d'actifs. Cette étude s'est appuyée sur un échantillon de 92 fonds gérés indépendamment, ouverts aux investisseurs de l'extérieur entre 1980 et 1990, représentant des capitaux engagés de 4 970 millions d'ECU. Les fonds "semi-captifs" ou "captifs", les crédits permanents non confirmés et les fonds de capital-risque cotés en étaient exclus. La principale raison de cette exclusion réside dans les différences entre les structures de coût et les flux de liquidité de ces fonds qui diffèrent des indépendants à capital fixe. A l'avenir, des efforts seront faits pour trouver le moyen de les inclure car ils représentent une proportion importante du marché européen.