Objectif
This proposal explores the optimal design of central bank liquidity policies in a modern financial system characterized by new risks and economic constraints. It is structured around three connected projects, each addressing an aspect of liquidity provision: the remuneration of central bank reserves, the design of lender-of-last-resort policies and the stimulative effect of liquidity injections.
Project 1 investigates how central banks should supply and remunerate reserves. The project considers how key frictions—market power, liquidity risks, and balance sheet constraints—affect banks’ ability to transform reserves into deposits. It proposes a model of the deposit market and embeds it into a general equilibrium setup for optimal policy analysis and considers the trade-off with inflation control and fiscal costs. The project will use structural time-series analysis to explain the drivers of rates in the deposit market to obtain moments for calibration.
Project 2 examines how lender-of-last-resort policies should adapt to liquidity risks arising from financial hedging. Unlike speculative behaviour, hedging creates liquidity needs for institutions whose solvency has improved. The project will measure these liquidity needs using rich microdata from the FX market and show a connection to lender-of-last-resort borrowing. In theory, it will show policy design must differentiate between hedgers and speculators, balancing generous liquidity support for the former with measures to mitigate moral hazard for the latter.
Project 3 explores the stimulative effect of liquidity injections using unique data on payments. It focuses on estimating banks’ marginal propensity to lend (MPL) from liquidity flows, identifying how these vary across banks, and tracing the amplifying effects of payment networks. This project revisits the concept of the money multiplier and aims to show how targeting high-MPL institutions can maximize the stimulative impact of central bank policies
Champ scientifique (EuroSciVoc)
CORDIS classe les projets avec EuroSciVoc, une taxonomie multilingue des domaines scientifiques, grâce à un processus semi-automatique basé sur des techniques TLN. Voir: Le vocabulaire scientifique européen.
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Mots‑clés
Les mots-clés du projet tels qu’indiqués par le coordinateur du projet. À ne pas confondre avec la taxonomie EuroSciVoc (champ scientifique).
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Programme(s)
Programmes de financement pluriannuels qui définissent les priorités de l’UE en matière de recherche et d’innovation.
Programmes de financement pluriannuels qui définissent les priorités de l’UE en matière de recherche et d’innovation.
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HORIZON.1.1 - European Research Council (ERC)
PROGRAMME PRINCIPAL
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Thème(s)
Les appels à propositions sont divisés en thèmes. Un thème définit un sujet ou un domaine spécifique dans le cadre duquel les candidats peuvent soumettre des propositions. La description d’un thème comprend sa portée spécifique et l’impact attendu du projet financé.
Les appels à propositions sont divisés en thèmes. Un thème définit un sujet ou un domaine spécifique dans le cadre duquel les candidats peuvent soumettre des propositions. La description d’un thème comprend sa portée spécifique et l’impact attendu du projet financé.
Régime de financement
Régime de financement (ou «type d’action») à l’intérieur d’un programme présentant des caractéristiques communes. Le régime de financement précise le champ d’application de ce qui est financé, le taux de remboursement, les critères d’évaluation spécifiques pour bénéficier du financement et les formes simplifiées de couverture des coûts, telles que les montants forfaitaires.
Régime de financement (ou «type d’action») à l’intérieur d’un programme présentant des caractéristiques communes. Le régime de financement précise le champ d’application de ce qui est financé, le taux de remboursement, les critères d’évaluation spécifiques pour bénéficier du financement et les formes simplifiées de couverture des coûts, telles que les montants forfaitaires.
HORIZON-ERC - HORIZON ERC Grants
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Appel à propositions
Procédure par laquelle les candidats sont invités à soumettre des propositions de projet en vue de bénéficier d’un financement de l’UE.
Procédure par laquelle les candidats sont invités à soumettre des propositions de projet en vue de bénéficier d’un financement de l’UE.
(s’ouvre dans une nouvelle fenêtre) ERC-2025-COG
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La contribution financière nette de l’UE est la somme d’argent que le participant reçoit, déduite de la contribution de l’UE versée à son tiers lié. Elle prend en compte la répartition de la contribution financière de l’UE entre les bénéficiaires directs du projet et d’autres types de participants, tels que les participants tiers.
WC1E 6BT LONDON
Royaume-Uni
Les coûts totaux encourus par l’organisation concernée pour participer au projet, y compris les coûts directs et indirects. Ce montant est un sous-ensemble du budget global du projet.