Objectif
In a future book on international economic history, the nineties will probably be called "the decade of cuaency crises." The series of cases of the European Monetary System in 1992-1993, the Mexican crisis in 1995, the Asian crises and the Czech koruna turbulence in 1997, the Russian and Brazilian crises in 1998 all prove that countries do not have the appropriate monetary system for the extremely fast capital movements in the World. The crisis of the Exchange Rate Mechanism in Europe destroyed the illusion that only the countries with serious macroeconomic imbalances have to face the ask of speculative attacks. It became clear that macroeconomic theory did not know enough about the mechanisms which may trigger a currency crisis. Since then, a lot of work has been done in this field. A group of new theories found that mechanisms based on the expectations of the speculators could lead to self- fulfilling currency crises. Other models showed that simple changes in the assumptions about the informational structure of the speculators could radically change the outcome. In this paper, I argue that an important element of speculative attacks missing from the currency crisis literature. This element is the rational herding behavior of the speculators. I build a model that shows that herding effects may cause currency crises even in economies with sound macroeconomic indicators. I argue that the fixed exchange rate constrains the information revealing capability of the exchange rate and it may cause a speculative attack. It may happen that all the speculators join the attacking herd, believing that others have private intormation showing that the attack will be profitable, although the majority of them have private intonation showing the contrary. I prove that this model can explain a strange empirical phenomenon after certain European speculative crises. Apparently there is a group of- currency crises (e.g. the crises of the French and Belgian, the Dani
Champ scientifique (EuroSciVoc)
CORDIS classe les projets avec EuroSciVoc, une taxonomie multilingue des domaines scientifiques, grâce à un processus semi-automatique basé sur des techniques TLN. Voir: Le vocabulaire scientifique européen.
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Programme(s)
Programmes de financement pluriannuels qui définissent les priorités de l’UE en matière de recherche et d’innovation.
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Thème(s)
Les appels à propositions sont divisés en thèmes. Un thème définit un sujet ou un domaine spécifique dans le cadre duquel les candidats peuvent soumettre des propositions. La description d’un thème comprend sa portée spécifique et l’impact attendu du projet financé.
Données non disponibles
Les appels à propositions sont divisés en thèmes. Un thème définit un sujet ou un domaine spécifique dans le cadre duquel les candidats peuvent soumettre des propositions. La description d’un thème comprend sa portée spécifique et l’impact attendu du projet financé.
Appel à propositions
Procédure par laquelle les candidats sont invités à soumettre des propositions de projet en vue de bénéficier d’un financement de l’UE.
Données non disponibles
Procédure par laquelle les candidats sont invités à soumettre des propositions de projet en vue de bénéficier d’un financement de l’UE.
Régime de financement
Régime de financement (ou «type d’action») à l’intérieur d’un programme présentant des caractéristiques communes. Le régime de financement précise le champ d’application de ce qui est financé, le taux de remboursement, les critères d’évaluation spécifiques pour bénéficier du financement et les formes simplifiées de couverture des coûts, telles que les montants forfaitaires.
Régime de financement (ou «type d’action») à l’intérieur d’un programme présentant des caractéristiques communes. Le régime de financement précise le champ d’application de ce qui est financé, le taux de remboursement, les critères d’évaluation spécifiques pour bénéficier du financement et les formes simplifiées de couverture des coûts, telles que les montants forfaitaires.
Coordinateur
1111 BUDAPEST
Hongrie
Les coûts totaux encourus par l’organisation concernée pour participer au projet, y compris les coûts directs et indirects. Ce montant est un sous-ensemble du budget global du projet.