Descripción del proyecto
Cuando la demanda mueve el mercado
Cuando los inversores se apresuran a comprar un producto, los precios suelen subir. Sin embargo, ¿y si ese producto es un activo financiero? La investigación sugiere que la demanda influye en los precios de los activos más de lo que se pensaba. Ello cuestiona la creencia de que la demanda financiera es inelástica. Los estudios anteriores se centraban en las acciones y los bonos. Con el apoyo de las acciones Marie Skłodowska-Curie, el proyecto OPTDEM explorará ahora este fenómeno en el floreciente mercado de los derivados de opciones. Dirigido por Nova SBE en Portugal, el proyecto aprovecha datos únicos de Brasil y métodos econométricos de vanguardia para desentrañar hasta qué punto el aumento de la demanda infla los precios de las opciones. Los resultados podrían explicar los motivos por los que muchos pequeños inversores han sufrido grandes pérdidas y ayudar a los responsables políticos a regular mejor unos mercados cada vez más especulativos.
Objetivo
A novel line of research suggests that financial assets react to demand similarly to other products; in contrast with the classical view of inelastic demand for financial products. This new paradigm implies that data on holdings is extremely useful for predicting price changes and creating counterfactual scenarios. Until now, empirical evidence focused on equities and, to a lesser extent, bonds supports the new paradigm.
This project focuses on a different asset class, option derivatives. This financial product has grown exponentially in the last decade due to financial market improvements; therefore, demand has boomed, potentially elevating prices. The main question of this proposal is how much option prices rise due to an increase in demand. A high increase will make these instruments less attractive as hedging devices. Consequently, the investor base has shifted towards a more speculative base, including retailers whose participation has sky-rocketed in the last decade despite having realized enormous losses over the last few years.
We need two main ingredients to assess the effect of demand on prices. First, we need investors' holdings. In contrast to equities and bonds, regulators in most countries do not require detailed derivative positions. This grant will use a novel dataset from Brazil, where the regulator forces funds to report all positions on any asset they hold (or short). Second, we need a method to disentangle which price movements are due to changes in demand. This grant will adapt the recently developed method of granular instrumental variables to options.
I will develop this action at Nova SBE in Portugal under the supervision of Prof. M. Ferreira, where I will also receive training and career development to improve my skills. By joining Nova SBE, I will expand my network and strengthen complementary skills. In turn, I will bring my expertise in financial econometrics to significantly expand their research capacity.
Ámbito científico (EuroSciVoc)
CORDIS clasifica los proyectos con EuroSciVoc, una taxonomía plurilingüe de ámbitos científicos, mediante un proceso semiautomático basado en técnicas de procesamiento del lenguaje natural. Véase: https://op.europa.eu/en/web/eu-vocabularies/euroscivoc.
CORDIS clasifica los proyectos con EuroSciVoc, una taxonomía plurilingüe de ámbitos científicos, mediante un proceso semiautomático basado en técnicas de procesamiento del lenguaje natural. Véase: https://op.europa.eu/en/web/eu-vocabularies/euroscivoc.
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Palabras clave
Programa(s)
- HORIZON.1.2 - Marie Skłodowska-Curie Actions (MSCA) Main Programme
Convocatoria de propuestas
(se abrirá en una nueva ventana) HORIZON-MSCA-2024-PF-01
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HORIZON-TMA-MSCA-PF-EF -Coordinador
1099 085 Lisboa
Portugal