Ziel
The recent financial crisis has brought to light the importance of correctly evaluating financial assets and their underlying risk. Any such valuation should be robust, i.e. should not be overly sensitive to the modelling assumptions. According to the Black--Scholes theory, which lies at the heart of most current valuation methods, the risk involved by a financial asset can be perfectly eliminated by pursuing a proper dynamic hedging strategy. Unfortunately, although formally elegant, this theory is too much of an idealization of the real world situation. The underlying model fails to be robust in two ways: the prices follow geometric Brownian motion, and transaction costs must be zero. The use of alternative models, e.g. based on fractional Brownian motion, was proposed more than 45 years ago by B.~Mandelbrot. The empirical findings give support to the use of such alternative models. Nevertheless, up to now these models could not be used to value financial assets, as they are not free of arbitrage. We propose an approach which makes it possible to value financial assets in an arbitrage free way, even in the framework of fractal models, by properly taking transaction costs into account. Our approach is based on utility theory. We also propose to control the risk of the related hedging strategies by imposing bounds in terms of risk measures. This allows for more realistic financial modelling with special emphasis on the aspect of the residual risk, remaining after hedging. From a mathematical point of view, our approach is based on the duality theory of infinite-dimensional optimization.
Programm/Programme
Mehrjährige Finanzierungsprogramme, in denen die Prioritäten der EU für Forschung und Innovation festgelegt sind.
Mehrjährige Finanzierungsprogramme, in denen die Prioritäten der EU für Forschung und Innovation festgelegt sind.
Thema/Themen
Aufforderungen zur Einreichung von Vorschlägen sind nach Themen gegliedert. Ein Thema definiert einen bestimmten Bereich oder ein Gebiet, zu dem Vorschläge eingereicht werden können. Die Beschreibung eines Themas umfasst seinen spezifischen Umfang und die erwarteten Auswirkungen des finanzierten Projekts.
Aufforderungen zur Einreichung von Vorschlägen sind nach Themen gegliedert. Ein Thema definiert einen bestimmten Bereich oder ein Gebiet, zu dem Vorschläge eingereicht werden können. Die Beschreibung eines Themas umfasst seinen spezifischen Umfang und die erwarteten Auswirkungen des finanzierten Projekts.
Aufforderung zur Vorschlagseinreichung
Verfahren zur Aufforderung zur Einreichung von Projektvorschlägen mit dem Ziel, eine EU-Finanzierung zu erhalten.
Verfahren zur Aufforderung zur Einreichung von Projektvorschlägen mit dem Ziel, eine EU-Finanzierung zu erhalten.
ERC-2009-AdG
Andere Projekte für diesen Aufruf anzeigen
Finanzierungsplan
Finanzierungsregelung (oder „Art der Maßnahme“) innerhalb eines Programms mit gemeinsamen Merkmalen. Sieht folgendes vor: den Umfang der finanzierten Maßnahmen, den Erstattungssatz, spezifische Bewertungskriterien für die Finanzierung und die Verwendung vereinfachter Kostenformen wie Pauschalbeträge.
Finanzierungsregelung (oder „Art der Maßnahme“) innerhalb eines Programms mit gemeinsamen Merkmalen. Sieht folgendes vor: den Umfang der finanzierten Maßnahmen, den Erstattungssatz, spezifische Bewertungskriterien für die Finanzierung und die Verwendung vereinfachter Kostenformen wie Pauschalbeträge.
Gastgebende Einrichtung
1010 Wien
Österreich
Die Gesamtkosten, die dieser Organisation durch die Beteiligung am Projekt entstanden sind, einschließlich der direkten und indirekten Kosten. Dieser Betrag ist Teil des Gesamtbudgets des Projekts.