Objectif
Households face large idiosyncratic income risks and use their wealth to self insure. In doing so, they make portfolio choices we can summarize grosso modo as choices between liquid (safe and nominal) and illiquid (risky and real) assets. These choices have the potential to create strong aggregate repercussions as investments in real assets create an immediate demand for goods, while liquid nominal savings only when someone else uses the funds to invest or consume. As a result, portfolio choices are key for economic dynamics and important for the propagation of monetary and fiscal policy. Moreover, household portfolio positions and the liquidity of assets itself become an important determinant of aggregate savings and investment. Yet, they are widely disregarded in standard business cycle models today.
The proposed research therefore develops a novel framework that allows us to understand this nexus--a framework that studies business cycles, household portfolios, income risks, and asset liquidity in unison. This new framework allows us to address a wide array of important macroeconomic questions of our time: how wealth inequality and stabilization policies interact, how monetary policy redistributes, how a housing freeze can create a recession as big as the last one, and finally, why crises are particularly severe in times of high household debt.
To develop this framework, empirical and theoretical work has to go hand in hand: First, I document the historical movements in the distribution of household (and firm) portfolios to understand how and whose portfolio positions change over the cycle and in response to shocks. Second, I document the cyclical movements in asset liquidity. Third, I develop a theoretical framework that allows us to understand the implications of changes in asset liquidity in a setup with incomplete markets and nominal rigidities. Finally, I make liquidity fluctuations endogenous and augment the model with a structure of overlapping generations.
Mots‑clés
Les mots-clés du projet tels qu’indiqués par le coordinateur du projet. À ne pas confondre avec la taxonomie EuroSciVoc (champ scientifique).
Les mots-clés du projet tels qu’indiqués par le coordinateur du projet. À ne pas confondre avec la taxonomie EuroSciVoc (champ scientifique).
Programme(s)
Programmes de financement pluriannuels qui définissent les priorités de l’UE en matière de recherche et d’innovation.
Programmes de financement pluriannuels qui définissent les priorités de l’UE en matière de recherche et d’innovation.
-
H2020-EU.1.1. - EXCELLENT SCIENCE - European Research Council (ERC)
PROGRAMME PRINCIPAL
Voir tous les projets financés dans le cadre de ce programme
Thème(s)
Les appels à propositions sont divisés en thèmes. Un thème définit un sujet ou un domaine spécifique dans le cadre duquel les candidats peuvent soumettre des propositions. La description d’un thème comprend sa portée spécifique et l’impact attendu du projet financé.
Les appels à propositions sont divisés en thèmes. Un thème définit un sujet ou un domaine spécifique dans le cadre duquel les candidats peuvent soumettre des propositions. La description d’un thème comprend sa portée spécifique et l’impact attendu du projet financé.
Régime de financement
Régime de financement (ou «type d’action») à l’intérieur d’un programme présentant des caractéristiques communes. Le régime de financement précise le champ d’application de ce qui est financé, le taux de remboursement, les critères d’évaluation spécifiques pour bénéficier du financement et les formes simplifiées de couverture des coûts, telles que les montants forfaitaires.
Régime de financement (ou «type d’action») à l’intérieur d’un programme présentant des caractéristiques communes. Le régime de financement précise le champ d’application de ce qui est financé, le taux de remboursement, les critères d’évaluation spécifiques pour bénéficier du financement et les formes simplifiées de couverture des coûts, telles que les montants forfaitaires.
ERC-COG - Consolidator Grant
Voir tous les projets financés dans le cadre de ce programme de financement
Appel à propositions
Procédure par laquelle les candidats sont invités à soumettre des propositions de projet en vue de bénéficier d’un financement de l’UE.
Procédure par laquelle les candidats sont invités à soumettre des propositions de projet en vue de bénéficier d’un financement de l’UE.
(s’ouvre dans une nouvelle fenêtre) ERC-2016-COG
Voir tous les projets financés au titre de cet appelInstitution d’accueil
La contribution financière nette de l’UE est la somme d’argent que le participant reçoit, déduite de la contribution de l’UE versée à son tiers lié. Elle prend en compte la répartition de la contribution financière de l’UE entre les bénéficiaires directs du projet et d’autres types de participants, tels que les participants tiers.
53113 BONN
Allemagne
Les coûts totaux encourus par l’organisation concernée pour participer au projet, y compris les coûts directs et indirects. Ce montant est un sous-ensemble du budget global du projet.