Description du projet
Comment la liquidité du marché et les actifs sûrs influencent les crises financières
Au cours des 20 dernières années, la zone euro a connu plusieurs crises majeures, souvent liées à des difficultés sur des marchés d’actifs supposés liquides et sûrs tels que les pensions, les obligations souveraines et les titres adossés à des actifs. La liquidité et la sécurité sont au cœur des théories et des récits de crise, mais restent peu étudiées sur le plan empirique. Le projet SAFECRISES, financé par le CER, fournit la première analyse empirique systématique de la manière dont la liquidité du marché et les actifs sûrs influencent les crises financières. Il recueillera de nouvelles données à long terme sur les prix et les quantités d’actifs sûrs et liquides pour de nombreuses économies avancées, en remontant jusqu’au XIXe siècle. Il utilisera ensuite ces données pour déterminer quels sont les actifs réellement sûrs et liquides, leur rôle dans les crises et la manière dont ils pourraient créer des risques macroéconomiques.
Objectif
Over the past 15 years, the euro area experienced two large financial crises (global financial; debt crisis), and two non-financial crises (Covid, war/energy) with spillovers to the financial system. Curiously, all these crises involved distress in markets for assets which were supposedly liquid and safe: for example, repos and MBS in 2008, and sovereign bonds in the 2010 euro-area and October 2022 UK crises. But even though liquidity and safety play a key role in theories and narrative accounts of crises, most empirical studies of crises focus on risk, creating a key gap in the literature.
My proposal will fill this gap by conducting the first systematic study of the role market liquidity and safe assets play in financial crisis events. To do this, I will collect new long-run data on i). Quantities of safe and liquid assets (produced by financials and governments), and ii). Prices of liquidity and safety (measured by bid-ask and yield spreads), for 17 advanced economies during 1870–2020.
I will use these data to better understand which assets are safe and liquid, and what role liquidity and safety play in the build-up and aftermath of systemic crisis events. To do this, I propose five projects to study
1. How quantities of safe assets evolve over the long run, and around crises.
2. How safety & liquidity vary across & within asset classes, and over time.
3. How market liquidity relates to crisis risk and real activity.
4. How liquidity and solvency stress transmit and interact at bank level during crises.
5. How changes in quantities of safe and liquid assets affect their prices.
The initial analysis will be empirical, done at macro level. It will be complemented by theory (project 1), and micro-level security/bank-level evidence (projects 2–4) to improve identification and understand the mechanisms at play.
Champ scientifique (EuroSciVoc)
CORDIS classe les projets avec EuroSciVoc, une taxonomie multilingue des domaines scientifiques, grâce à un processus semi-automatique basé sur des techniques TLN. Voir: Le vocabulaire scientifique européen.
CORDIS classe les projets avec EuroSciVoc, une taxonomie multilingue des domaines scientifiques, grâce à un processus semi-automatique basé sur des techniques TLN. Voir: Le vocabulaire scientifique européen.
Ce projet n'a pas encore été classé par EuroSciVoc.
Proposez les domaines scientifiques qui vous semblent les plus pertinents et aidez-nous à améliorer notre service de classification.
Vous devez vous identifier ou vous inscrire pour utiliser cette fonction
Mots‑clés
Les mots-clés du projet tels qu’indiqués par le coordinateur du projet. À ne pas confondre avec la taxonomie EuroSciVoc (champ scientifique).
Les mots-clés du projet tels qu’indiqués par le coordinateur du projet. À ne pas confondre avec la taxonomie EuroSciVoc (champ scientifique).
Programme(s)
Programmes de financement pluriannuels qui définissent les priorités de l’UE en matière de recherche et d’innovation.
Programmes de financement pluriannuels qui définissent les priorités de l’UE en matière de recherche et d’innovation.
-
HORIZON.1.1 - European Research Council (ERC)
PROGRAMME PRINCIPAL
Voir tous les projets financés dans le cadre de ce programme
Thème(s)
Les appels à propositions sont divisés en thèmes. Un thème définit un sujet ou un domaine spécifique dans le cadre duquel les candidats peuvent soumettre des propositions. La description d’un thème comprend sa portée spécifique et l’impact attendu du projet financé.
Les appels à propositions sont divisés en thèmes. Un thème définit un sujet ou un domaine spécifique dans le cadre duquel les candidats peuvent soumettre des propositions. La description d’un thème comprend sa portée spécifique et l’impact attendu du projet financé.
Régime de financement
Régime de financement (ou «type d’action») à l’intérieur d’un programme présentant des caractéristiques communes. Le régime de financement précise le champ d’application de ce qui est financé, le taux de remboursement, les critères d’évaluation spécifiques pour bénéficier du financement et les formes simplifiées de couverture des coûts, telles que les montants forfaitaires.
Régime de financement (ou «type d’action») à l’intérieur d’un programme présentant des caractéristiques communes. Le régime de financement précise le champ d’application de ce qui est financé, le taux de remboursement, les critères d’évaluation spécifiques pour bénéficier du financement et les formes simplifiées de couverture des coûts, telles que les montants forfaitaires.
HORIZON-ERC - HORIZON ERC Grants
Voir tous les projets financés dans le cadre de ce programme de financement
Appel à propositions
Procédure par laquelle les candidats sont invités à soumettre des propositions de projet en vue de bénéficier d’un financement de l’UE.
Procédure par laquelle les candidats sont invités à soumettre des propositions de projet en vue de bénéficier d’un financement de l’UE.
(s’ouvre dans une nouvelle fenêtre) ERC-2023-STG
Voir tous les projets financés au titre de cet appelInstitution d’accueil
La contribution financière nette de l’UE est la somme d’argent que le participant reçoit, déduite de la contribution de l’UE versée à son tiers lié. Elle prend en compte la répartition de la contribution financière de l’UE entre les bénéficiaires directs du projet et d’autres types de participants, tels que les participants tiers.
08002 Barcelona
Espagne
Les coûts totaux encourus par l’organisation concernée pour participer au projet, y compris les coûts directs et indirects. Ce montant est un sous-ensemble du budget global du projet.