Description du projet
Nouveau modèle de croissance keynésien pour l’étude des cycles économiques et de la croissance
Dans la documentation macroéconomique, l’étude des cycles économiques est distincte de l’analyse de la croissance de la productivité à long terme. Cependant, les interactions entre fluctuations économiques, croissance de la productivité et politiques de stabilisation sont présentes dans le débat politique. Le projet KEYNESGROWTH, financé par l’UE, vise à développer un cadre de croissance keynésien pour l’étude des cycles économiques et la croissance dans une théorie unifiée. Il créera un nouveau modèle de croissance keynésien afin d’étudier l’impact de la politique monétaire et fiscale sur la croissance de la productivité. Il expliquera pourquoi la création de l’euro a entraîné une forte augmentation des flux de capitaux dans ses pays membres et une stagnation de la croissance de la productivité dans les pays recevant des apports de capitaux. Il permettra par ailleurs de vérifier l’hypothèse selon laquelle la croissance de la productivité réagit aux fluctuations du cycle économique et aux interventions des politiques monétaire et budgétaire.
Objectif
The macroeconomic literature has traditionally separated the study of business cycles from the analysis of long-run productivity growth. Yet, the interactions between economic fluctuations, productivity growth and stabilization policies are well present in the policy debate, especially since the start of the Great Recession. In this proposal, I will develop a Keynesian growth framework to study business cycles and growth in a unified theory. The framework combines the Keynesian insight that fluctuations might be driven by changes in aggregate demand, with the notion, developed by the endogenous growth literature, that productivity growth is the result of firms’ investment in innovation.
In part I, I will develop a novel Keynesian growth model with heterogeneous firms, in the spirit of the state-of-the-art quantitative endogenous growth literature. I will use the framework to study the impact of monetary and fiscal policy on productivity growth; to understand the behavior of productivity during large recessions triggered by financial crises, such as the recent Great Recession; and to investigate the possibility that pessimistic expectations might give rise to periods of stagnation.
In part II, I will provide an open economy Keynesian growth model, able to capture the interactions between monetary policy, capital flows and productivity growth. I will use the framework to explain why the inception of the euro was associated with a sharp increase in capital flows across its member countries, and with stagnant productivity growth in countries recipients of capital inflows.
In part III, I will test the hypothesis, at the heart of the Keynesian growth framework, that productivity growth responds to business cycle fluctuations and to monetary and fiscal policy interventions. To this end, I will estimate the empirical response of productivity growth to policy and business cycle shocks, both in the United States and in a panel of advanced economies.
Champ scientifique
Programme(s)
Thème(s)
Régime de financement
ERC-STG - Starting GrantInstitution d’accueil
08005 Barcelona
Espagne