L'effet des bilans comptables des banques sur la finance et l'économie Le bilan d'une banque fournit un instantané des opérations et de la solidité financière, mais les détails comme les immobilisations et les passifs sont largement ignorés par les communautés de la macroéconomie et de la finance. Une initiative de l'UE s'est intéressée aux bilans comptables pour étudier leur impact sur l'industrie financière et l'économie. Société © dwphotos, Shutterstock Les bilans comptables de banques commerciales permettent de mieux comprendre la dynamique des banques et de leur valorisation sur le marché, ainsi que du risque systémique associé. Ces développements macro-financiers clés peuvent être très importants dans le climat économique qui s'installe, si ce n'est pour leur fragmentation. Dans cet esprit, le projet EMAIFAP (Exploiting macro-accounting information for asset pricing, systemic risk and monetary policy analysis), financé par l'UE, avait pour objectif de comprendre et mesurer l'impact du levier des banques et la position du risque lié à leurs actifs sur leur valorisation en bourse. Il a également travaillé sur l'identification de variables de bilan comptable essentielles pour améliorer ou limiter les risques systémiques du système financier et les conséquences des résultats en matière de politiques. Son troisième objectif consistait à comprendre et évaluer le mécanisme de répercussion de la politique monétaire dans les bilans des banques. Pour atteindre ses objectifs, le projet a étudié de manière approfondie l'effet de levier et la connexité entre banques sur la contagion européenne du marché des couvertures de défaillance («credit default swaps» en anglais). Il a étudié l'impact que des facteurs spécifiques des banques peuvent avoir sur le risque d'une institution en matière de solvabilité et sa contribution au risque systémique. L'équipe du projet a également étudié l'impact des correspondances dans les fonds communs de placement sur la contagion des marchés. Les résultats ont montré que la connexité des acteurs clés des marchés des actions et du crédit alimente le risque systémique et l'instabilité financière. Ils ont également démontré que ces connexions et leurs conséquences sur la valorisation des actifs financiers peuvent être identifiées. Cela facilite le développement d'outils optimisés pour limiter ce genre d'effets. Des recherches supplémentaires conduites dans le cadre du projet EMAIFAP ont également mis en lumière les causes du risque systémique et comment la politique monétaire est répercutée sur les banques, et des banques sur les entreprises puis les consommateurs. Cela a suscité un débat entre décideurs politiques et chercheurs en économie sur le besoin de réorienter le cadre réglementaire vers une perspective macroprudentielle dans le monde post-crise financière. Mots‑clés Bilans comptables, finance, économie, macro-comptabilité, EMAIFAP
