Description du projet
Évaluer le rôle des intermédiaires pour donner aux retraités un sentiment de sécurité financière
Alors que les nations européennes sont dépassées par le vieillissement de leur population, les systèmes traditionnels de retraite publique et professionnelle sont mis à rude épreuve, obligeant les ménages à compter de plus en plus sur leur propre épargne et à composer avec les risques des marchés financiers. Le projet LIFE, financé par l’UE, vise à utiliser une combinaison de données réglementaires uniques et de conceptions empiriques fondées sur la théorie pour mieux comprendre le rôle des assureurs‑vie dans l’intermédiation de l’épargne à long terme des ménages et dans la fourniture d’une assurance contre les risques des marchés financiers. Le projet s’attachera à examiner comment les produits d’épargne intégrant une telle assurance partagent le risque global entre les ménages et les intermédiaires, et entre différentes cohortes de ménages.
Objectif
Against a backdrop of population aging and secular decline in interest rates, traditional state and occupational pension systems are under stress, forcing households to increasingly rely on their own savings and to bear financial markets risk. Financial intermediaries increasingly take up the role of collecting and investing households’ long-term savings. In the EU, household savings intermediated by life insurers amount to 8 trillion euros or 22% of aggregate household financial wealth. Moreover, life insurers are not pass-through intermediaries: They actively provide households with insurance against market risk through intergenerational risk sharing mechanisms and return guarantees.
I will use a combination of unique regulatory data, empirical designs grounded in theory (existing and that I will develop), and careful identification strategies, to understand the role of life insurers in intermediating households’ long-term savings and providing them with insurance against financial markets risk. I will study how savings products embedding such insurance share aggregate risk between households and intermediaries, and between different cohorts of households. I will analyze the impact of these risk sharing arrangements on the supply of capital to the real economy. I will assess the impact of competition between financial intermediaries and the impact of capital constraints on the provision of insurance against aggregate risk and on the build-up of systemic risk in the insurance sector. On the way, I expect to contribute to the policy debates on the financing of retirement and the regulation of financial intermediaries.
Programme(s)
Appel à propositions
(s’ouvre dans une nouvelle fenêtre) ERC-2020-COG
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ERC-COG - Consolidator GrantInstitution d’accueil
78350 Jouy-En-Josas
France