Esplorare il rendimento del capitale dei mercati azionari nel mondo
Grazie ai finanziamenti dell’UE, il progetto EXTRETEXPRET (Extreme returns and expected returns in international stock markets) si proponeva di raccogliere i dati relativi alle aziende e ai mercati di oltre 50 paesi riguardanti i rendimenti del capitale e i possibili fattori determinanti i movimenti del mercato azionario. I partner del progetto hanno usato metodi econometrici avanzati per analizzare se i rendimenti estremi sono fattori contributori nei rendimenti dei mercati azionari. Nella prima fase del progetto sono state esaminate le relazioni tra rischio al ribasso e rendimenti attesi sul mercato azionario aggregato globale. I principali risultati hanno rivelato l’importanza del rischio al ribasso nel decidere gli indici di rendimento e che il rapporto è meno marcato per i mercati più deboli. La seconda fase ha anche concentrato l’attenzione sul rischio al ribasso analizzando se gli indici di rendimento di 24 mercati emergenti e 28 mercati sviluppati ripagano gli investitori uniformemente dopo aver considerato il rischio. Inoltre, il team ha analizzato la forza predittiva dei profili rischio/rendimento per i rendimenti di mercato attesi. Un’indicizzazione dei 52 mercati secondo i loro profili rischio/rendimento alternativi ha rivelato che i paesi con mercati emergenti avevano profili più alti rispetto a quelli dei mercati sviluppati. L’analisi ha anche indicato un possibile collegamento tra le diverse misurazioni rischio/rendimento e i rendimenti di mercato attesi. EXTRETEXPRET ha dimostrato l’importanza del rischio al ribasso nel rendimento del capitale, in particolare per i mercato emergenti. Ha inoltre fornito le prove per tali mercati e come essi hanno tradizionalmente premiato gli investitori dopo aver considerato il rischio. I risultati avranno importanti implicazioni per il comportamento degli investitori dei mercati finanziari.
Parole chiave
Rendimento, mercati azionari, rendimenti dei mercati, rendimenti estremi, rischio al ribasso, profilo rischio/rendimento
