Salti di prezzo: migliorare la gestione del rischio
In seguito alla recente crisi finanziaria, la comprensione di fenomeni come il panico sul mercato e la previsione dell’alterazione del mercato sono diventati sempre più importanti. I salti di prezzo influiscono evidentemente sui mercati finanziari, in parole povere in termini di guadagni e perdite di investimento. Il miglioramento della nostra comprensione dei salti di prezzo e dei fattori che li influenzano, possono aiutare a prevedere il comportamento futuro del mercato e consentire una gestione del rischio più efficace. Il progetto PRICE JUMP DYNAMICS (“Price jump dynamics and evolution of market panic”), finanziato dall’UE, si è focalizzato sull’analisi dei salti di prezzo, utilizzando i dati ad alta frequenza dei beni finanziari. I risultati principali sono stati tre. Innanzitutto, i salti comuni e gli arrivi comuni sono stati introdotti entro il quadro delle funzioni comuni, e il quadro proposto è stato illustrato attraverso dati ad alta frequenza. Secondariamente, è stata creata una metodologia per individuare i punti in comune definiti in termini di arrivi comuni e salti comuni. Mentre erano stabilite ad alta frequenza, le condivisioni sono state ritenute risultati di macro-fattori o predittori a bassa frequenza. In terzo luogo, il progetto ha proposto un quadro per la previsione di arrivi di salti di prezzo europei e l’individuazione dei fattori significativi. È stata scoperta la prova empirica che ha indicato che i mercati emergenti nell’Europa centrale e occidentale hanno un’azione ritardata rispetto agli annunci di notizie. Si è inoltre scoperto che le notizie macroeconomiche straniere spiegano principalmente i salti di prezzo in queste aree, ampiamente influenzate dai mercati negli Stati Uniti. I ricercatori hanno inoltre effettuato un’analisi focalizzata della Borsa di Praga (PSE) e della Borsa di New York (NYSE). Questo ha rivelato che la PSE non reagisce a lungo termine allo stress finanziario o ai movimenti di scambio di default del credito, mentre la reazione di NYSE a entrambi è specifica del settore/azienda. Il progetto ha inoltre sostenuto che la relazione tra i salti di prezzo, la variante gaussiana e i livelli di transazione finanziaria (FTT) è fondamentale per la comprensione della frequenza degli eventi catastrofici del mercato. I risultati modello basati sull’agente hanno indicato che gli FTT potrebbero aumentare la differenza riducendo allo stesso tempo l’impatto dei salti di prezzo. L’analisi dei mercati di scambio estero ha suggerito che i salti di prezzo possano fungere da strumento per l’individuazione delle inefficienze temporanee del mercato che sorgono in seguito all’essere evasivi riguardo alle notizie. PRICE JUMP DYNAMICS ha fornito notevoli avanzamenti nell’analisi dei salti di prezzo entro la serie temporale finanziaria ad alta frequenza. Tale conoscenza aiuterà varie aree del settore finanziario, dalle misure normative ai piani commerciali. Fortunatamente, questa conoscenza offrirà la protezione dall’instabilità del mercato e migliorerà la gestione del rischio, impedendo le conseguenze catastrofiche del panico sul mercato.
Parole chiave
Salti di prezzo, rischio finanziario, beni, mercati finanziari, panico sul mercato
