Wpływ dywersyfikacji właścicieli na ich firmy
Dywersyfikacja udziałów kontrolujących spółki wpływa na ich obiektywne funkcje, w tym w szczególności podejmowanie ryzyka. Strategie oparte na decyzjach dotyczących inwestycji, ilości i cen, a także dźwigniach i dywidendach, wpływają na zyski. Zależą ponadto na stopniu dywersyfikacji udziałowców kontrolujących spółkę. W tym kontekście, finansowany ze środków UE projekt LYANDRES (Theoretical and empirical examination of the effects of shareholder diversification and mode of incorporation on firms' strategies and outcomes) ma na celu zbadanie konsekwencji dywersyfikacji portfeli właścicieli dla inwestycji podejmowanych przez ich firmy. Partnerzy projektu opracowali model teoretyczny umożliwiający analizowanie skutków dywersyfikacji portfela w przypadku właścicieli, których firmy borykają się z różnego rodzaju ograniczeniami finansowymi. Przygotowano różne metody, aby przetestować ten model. Do testów wykorzystano Amadeus, największą w Europie bazę danych finansowych i biznesowych pochodzących ze spółek publicznych i prywatnych. Zgromadzono informacje dotyczące właścicieli firm i ich portfeli, a także ich sytuacji finansowej i księgowej. Uczeni stwierdzili istnienie pozytywnej korelacji między stosunkiem inwestycji i aktywów spółek publicznych a dywersyfikacją portfeli ich właścicieli. W przypadku spółek prywatnych stwierdzono występowanie korelacji negatywnej. Uczeni przypisują to różnicom w ograniczeniach finansowych, wobec których stają te dwa rodzaje spółek. Dotychczasowe ustalenia wskazują, że strategie inwestycyjne spółek są bezpośrednio powiązane z dążeniem właścicieli do uzyskania jak najlepszego stosunku jakości do ceny. Wyniki badań opisano w artykule przedstawianym na siedmiu seminariach w Europie i Ameryce Północnej, a także licznych konferencjach w Europie i Azji. Projekt LYANDRES przyczyni się do dokładniejszego zbadania sposobu dywersyfikacji właścicieli w spółkach prywatnych i publicznych oraz wpływu takich decyzji na wyniki firm.
Słowa kluczowe
Kontrolujący udziałowcy, dywersyfikacja udziałowców, dywersyfikacja portfela, spółki publiczne, spółki prywatne