Opis projektu
Szukanie lub unikanie ryzyka: preferencje w zakresie skośności
Ryzyko o rozkładzie lewoskośnym wiąże się z niskim prawdopodobieństwem dużych strat, natomiast ryzyko o rozkładzie prawoskośnym wiąże się z niskim prawdopodobieństwem dużych zysków. Zespół finansowanego ze środków UE projektu SkewPref zbada ludzką skłonność do preferowania niskiego prawdopodobieństwa wystąpienia zdarzenia o znaczącym wpływie oraz zademonstruje, dlaczego ma ona większy wpływ na nasze zachowania, niż sądzono wcześniej. W ten sposób badacze zaprezentują istotną rolę, jaką odgrywa ona w ekonomicznej analizie ryzyka. Pomogą również zrozumieć przyczyny m.in. podejmowania ryzyka o rozkładzie lewoskośnym (ang. penny picking) oraz paradoksu niedoważenia/przeważenia.
Cel
“Penny-picking in front of a steamroller” describes the behavior of repeatedly taking risks with an unlikely but extreme downside in order to secure a small but likely benefit. Examples of penny-picking include risking one’s life by driving too fast or blowing up financial bubbles by speculating that they will not burst just yet. Penny-picking suggests that people underweight rare, high-impact events when making their decisions. On the other hand, individuals overpay for lottery gambles and insurances alike, suggesting just the opposite—that people overweight rare, high-impact events.
The goal of this project is to provide a fundamental understanding of humans’ skewness preferences—our attitudes toward rare, high-impact risks. I show that skewness preferences are much more influential on behavior than previously realized and thus must take a central place in the economic analysis of risk. The reason is that skewness preferences have unexpected and far-reaching implications in dynamic decision situations, and I will study their complex interaction with time.
I pursue this research agenda in three steps. First, I focus on static, one-time decision situations and define skewness preferences formally. I show that the leading economic theories—often implicitly—assign first-order importance to skewness preferences and that this observation explains much of these theories’ success. Second, I study skewness preferences in dynamic settings and analyze their complex interaction with time preferences. I propose a new model that identifies the role of skewness for repeated risk-taking. Third, I test my theoretical contributions through experiments on rare, high-impact risks in static and repeated decision situations, using a relatively novel experimental technique to implement rare, high-impact events. Out of the theoretical explanations established, I seek to identify the fundamental reasons behind phenomena such as penny-picking or the underweighting-overweighting paradox.
Dziedzina nauki
Słowa kluczowe
Program(-y)
Temat(-y)
System finansowania
ERC-STG - Starting GrantInstytucja przyjmująca
69117 Heidelberg
Niemcy