Nowe modele umożliwiają badanie wad rynków finansowych, wyników przedsiębiorstw i działalności gospodarczej
Ekonomiści uznają łączną produktywność czynników produkcji (TFP) za ważny aspekt procesu wzrostu gospodarczego. Aby wyjaśnić znaczenie TFP w skali różnych gospodarek europejskich, trzeba poznać wpływ rozwoju finansowego na finansowanie inwestycji oraz proporcje pracy i kapitału w przedsiębiorstwach europejskich. W tym kontekście uczestnicy finansowanego ze środków UE projektu FINMIS (Financial development, factor misallocation and total factor productivity) zajęli się tworzeniem modeli przedsiębiorstw w celu ustalenia, czy rozwój finansowy wspomaga rozdzielanie kapitału i pracy między różnego rodzaju przedsiębiorstwa produkcyjne oraz czy wpływa on na TFP w przemyśle. Opracowano kilka modeli w celu poznania wpływu rozwoju finansowego na rozdzielanie czynników produkcji i wyniki makroekonomiczne. Jeden z tych modeli sugeruje, że przedsiębiorcy o ograniczonych możliwościach finansowych wybierają krótkoterminowe inicjatywy inwestycyjne, ponieważ te pooprawiają zwiększanie wartości netto i zmniejszają ograniczenia kredytowe. Inny z kolei pokazuje, że osłabienie zaobserwowanych pozycji bilansu w przypadku firm dysponujących niewielkimi środkami finansowymi prowadzi do realokacji czynników produkcji z firm o zakłóceniach dotyczących wysokich kosztów do firm o zakłóceniach dotyczących niskich kosztów. Efektem są znaczące spadki TFP w przemyśle. Przy pomocy trzeciego z modeli zbadano wpływ dwóch różnych koncepcji elastyczności na ograniczanie wad rynków kapitałowych. Ostatni z modeli pozwolił natomiast na przyjrzenie się implikacjom makroekonomicznym nieporozumień dotyczących handlu dla nieporozumień dotyczących rynku pożyczkowego, gdzie długoterminowe inwestycje firm napędzają realizację celów makroekonomicznych. Ustalono też, że elastyczność produkcji wpływa na konkurencyjność. Przykładowo, bardziej elastyczne przedsiębiorstwa z tajwańskiego sektora hutniczego mogą łatwo przezwyciężyć trudności finansowe i stać się konkurencyjne. Łącząc mikro- i makroekonomiczne skutki wad sektorów, uczestnicy projektu FINMIS wykazali, że firmy stają się bardziej zyskowne i konkurencyjne, kiedy reagują na wady rynków finansowych poprzez zmianę decyzji dotyczących inwestycji i stosowania technologii. Wyniki tych badań dostarczyły danych dotyczących firm oraz konsekwencji makroekonomicznych rozwoju finansowego.
Słowa kluczowe
Wady rynków finansowych, łączna produktywność czynników produkcji, rozwój finansowy, FINMIS, nieprawidłowa alokacja czynników produkcji
